康美药业变更土地性质 被指责虚增18亿资产

　　康美药业(600518)是A股资本市场的一个高增长神话。2001年3月份上市以来，康美药业保持了很高的增长速度。2002年公司收入4.1亿元，2011年收入60.8亿元，9年复合增长率34.9%。2001年上市至今，康美药业股票取得了近8倍的升幅，是沪深两市著名的大牛股，市值超过300亿元。
　　与高成长相伴，康美药业也是资本市场的融资高手。2011年报显示，2007年以来公司几乎做到了年年融资，累计87.2亿元。上周五(12月14日)，康美药业又公告拟发行不超过20亿元短期融资券用于补充运营资金和偿还部分银行借款。而今年三季报显示，其资产负债率为40.24%，在同业中属于偏高水平。
　　融资主要用于扩张，近年来，康美药业广东普宁、安徽亳州、四川阆中、甘肃定西、吉林集安等地纷纷落子布局。
　　不过，上周末《证券市场周刊》刊发调查报道称，经该刊、中能兴业投资咨询有限公司共同进行了数月的研究与调查后发现，康美药业高成长的背后，涉嫌财务造假。其这些年的增长，很可能是由造假、融资、再造假、再融资支撑的谎言。
　　事实上，这不是康美药业第一次遭到质疑，今年7月份就有投资界人士在新浪认证的金融服务微博“雪球”中指出，康美药业涉嫌虚增固定资产、大股东涉嫌挪用上市公司资产。
　　本次《证券市场周刊》与中能兴业的调查分析重点放在其投资项目(含购买土地)的真实性上。该调查的结论是，康美药业在土地购买和项目建设上，涉嫌累计至少虚增了18.47亿元的资产，这个数字几乎是康美药业2002-2010年9年净利润的总和。康美药业涉嫌虚增的资产主要体现在两方面：公司公告声称，拥有的土地实际上并不存在或面积大幅缩水，同时，重大投资项目的建设规模远小于公司宣称的数字。
　　针对该篇调查报道，康美药业昨晚发布澄清公告进行了澄清。
　　这里把《证券市场周刊》质疑的主要内容与康美药业的回应均呈现给投资者，真相到底如何？我们继续关注。
 

　　康美谎言：1 不存在的土地
　　康美药业历年公告所列示的有土地证号的主要土地使用权中，最大的两块地，一个土地证号已经作废，另一个土地证号根本不存在。还有一块地在公告中出现、并进入无形资产，之后消失。这三块地共虚增资产6.86亿元。
　　我们将康美药业位于广东普宁、本文涉及的相关土地根据不同的性质、用途一一编号，如右表所示。